近期USDA发布的供需报告显示，全球主要农作物产量出现分化。玉米方面，全球（除中国外）产量下调646万吨至9.19亿吨，同比减少2.3%，主要由于美国玉米单产下调17公斤/亩至803.9公斤/亩。俄罗斯玉米产量则有所上升。贸易方面，美国和巴西玉米出口减少，而土耳其进口增加，中日韩进口下降。最终，全球（除中国外）玉米期末库存下调至8716万吨，库销比降至9.4%。大豆方面，全球（除中国外）产量下调283万吨至4.04亿吨，同比增长7.9%。美豆产量下调主要因为单产大幅下降，而种植面积增加。巴西大豆产量未调整，但近期降水偏多可能不利于收割。贸易方面，出口量不变，压榨量增加，导致期末库存下调至8241万吨，库销比为29.6%。小麦方面，全球（除中国外）产量小幅上调19万吨至6.53亿吨，同比减少0.3%，但仍处于历史高位。俄罗斯小麦产量未调整，但初期生长不佳引发供应担忧。贸易方面，由于俄乌出口减少，全球贸易量下降。期末库存上调至1.26亿吨，库销比为19.3%。总而言之，全球极端天气和地缘政治因素导致粮价波动加剧，中国粮食进口持续增加的背景下，拥有自主种源对国家粮食安全至关重要。建议关注国内拥有转基因技术优势的种子企业，例如隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业和丰乐种业等。 风险提示：极端天气频发，粮价大幅波动，下游需求不及预期。
