方大炭素：从暴富到深套，石墨电极龙头的兴衰与未来

方大炭素(600516.SH)，曾经的石墨电极龙头，近年来业绩和股价均经历了惨烈的杀跌。2019年至2024年，公司利润下滑达5年之久。根据最新业绩预告，2024年净利润预计为1.43亿至2.03亿元，同比减少51.23%到65.64%，与2018年55.93亿元的净利润相比，可谓是天壤之别。股价方面，方大炭素在2017年曾创下5个月股价上涨4倍的奇迹，但此后便一路下跌，最大回撤近70%，令近24万股东深陷其中。

方大炭素的兴衰，与石墨电极和电弧炉密切相关。石墨电极是电弧炉炼钢的核心部件，而2017年国家打击“地条钢”政策，导致电弧炉需求暴增，带动石墨电极价格飙升，方大炭素因此获利丰厚，2017年净利润增长5267.65%，2018年增长54.48%。然而，这只是昙花一现。

方大炭素的衰落，根源在于其业务模式的局限性。作为中间加工商，其盈利能力受制于政策和下游钢铁行业的需求。2017年、2018年的暴利，并非公司自身实力的体现，而是政策突发事件带来的意外收获。此后，随着房地产行业深度调整，钢铁行业进入寒冬，方大炭素的业绩便持续下滑。

更令人担忧的是，方大炭素在暴富之后，并未积极投入产能扩张，反而热衷于进行大规模理财投资。2017年至2024年，公司多次公告进行数十亿元的理财投资，甚至在2024年5月宣布拟使用不超过40亿元自有资金购买理财产品，此举引发了众多投资者的不满。同时，公司高管在2018年集体减持股票，也加剧了投资者对公司未来的担忧。

方大炭素未来的发展，很大程度上取决于房地产行业的走势。如果房地产市场复苏，钢铁需求增加，方大炭素的业绩有望回升。然而，房地产行业的未来走向仍存在不确定性。

对于深套的投资者而言，与其在股吧抱怨，不如积极敦促公司提高分红比例，增加投资者的收益。2024年方大炭素推出40亿理财计划后，面临巨大争议，随后紧急公告分红1.27亿元，这说明投资者的积极行动是有效果的。随着监管层引导上市公司提升投资者回报水平，以及新“国九条”对上市公司分红的明确规定，方大炭素未来提高分红水平的可能性增加。投资者可以关注2024年年报，观察公司分红政策的调整情况，以更好地保护自身利益。